发布日期：2026-3-24 发布者：中尊国际

截至2026年3月19日，全球前十大集装箱航运公司2025年年报已悉数披露。十家巨头合计营收超2600亿美元，占据全球近85%的市场份额，行业集中度进一步抬升。

数据来源：企业公告、Alphaliner

船舶数量、总运力、全球份额为截止2026年3月17日统计数据，统一采用Alphaliner 口径

回顾2025年，全球集运市场呈现出典型的“业绩向下、规模向上”格局：一边是运价回落、绕航常态化、联盟航线重组叠加影响，头部企业利润普遍腰斩，降幅多在50%—70%；另一边却是头部船公司逆势扩张运力，全球TOP12全年新增舱位约214万TEU，同比增长7.3%，仅MSC就贡献了近四成增量，行业头部化趋势丝毫未减。

第二梯队的竞争同样看点十足。达飞以421万TEU 运力紧追马士基的464万 TEU，行业座次之争日趋激烈。而赫伯罗特对以星航运（ZIM）的重磅收购，则标志着第二梯队的整合大幕正式拉开。

地中海航运 (MSC)：

全球第一，

逆势加码自有运力

• 市场地位：运营船舶985艘，运力722.6万TEU，份额21.5%，全球第一。

• 运力变动：2025年净增83.14万TEU（+11.7%）。

作为家族私有企业，MSC依旧保持了财务数据的神秘感。市场预估其2025年营收超500亿美元，运输量约3000万TEU。这一年，MSC达成一个行业里程碑：成为全球首家运营船舶超过900艘的集运公司。

MSC的扩张逻辑清晰且成效显著：以家族企业的独立运营灵活性为核心，持续加码自有运力（2025年贡献全球前12大班轮公司39%的运力增量），构建起覆盖全球的“点对点”密集航运网络。

在行业普遍收缩开支、谨慎布局的周期中，MSC逆势加大投入，将规模优势转化为三大核心竞争力。一是航线组织的高效性，二是全球网络的广覆盖度，三是对港口资源的强掌控力，进而形成与上下游的强势议价权，持续巩固其在全球航运市场的领先地位。

02

马士基 (Maersk)：

转型综合物流，

多元业务对冲周期

• 业绩：营收540亿美元（-2.7%），净利润29.15亿美元（-53.2%），货量2700万TEU。

• 市场地位：运营船舶732艘，运力463.6万TEU，份额13.8%，全球第二。

马士基过去5年业绩数据

2025年，马士基海运板块受全球运价下行冲击明显，营收同比下降6.5%至349.75亿美元，EBIT同比下滑70.8%至13.86亿美元。但物流与服务、码头运营两大业务的稳定表现，有效对冲了海运板块的颓势，凸显出多元业务布局的平衡价值。

马士基三大业务板块2025年业绩

其中，物流与服务板块持续深化布局，实现营收151.03亿美元，同比增长1.2%，EBIT同比增长35.5%至7.29亿美元，陆侧运输及综合解决方案业务的成效逐步释放；码头运营板块创下历史最佳业绩，营收53.39亿美元，同比增长19.6%，EBIT同比提升31.5%至17.47亿美元，运营效率与盈利能力同步提升。

战略层面，马士基持续剥离对纯海运业务的单一依赖，稳步向“综合物流供应商”转型。“双子星联盟”经初期成本适配后，驱动装载量同比增长4.9%，全年运输货量稳定在2700万TEU，保障了核心航运网络的规模效应；物流与服务板块的稳步增长，标志着其转型进入深化阶段，为长期发展筑牢基础。

达飞轮船 (CMA CGM)：

海运承压，

多元化布局凸显抗风险价值

• 业绩：营收543.8亿美元（-2.0%），净利润23.8亿美元（-58.3%），货量2424万TEU（+2.8%）。

• 市场地位：运营船舶720艘，运力420.9万TEU，份额12.5%，全球第三。

达飞2025年总体业绩数据

2025年，达飞业绩呈现“主业承压、多元补位”的特征。作为集团营收基石的海运板块，受行业供需格局变化影响显著：尽管全年货量同比增长2.8%，运力净增30.81万TEU（同比增长7.5%），但受全球运价同比下滑拖累，海运板块营收同比下降6.1%至342.8亿美元，EBITDA同比下滑29.8%至78.8亿美元。

达飞海运板块2025年主要业绩数据

物流板块则呈现稳健调整态势，全年营收 183.3亿美元（同比- 0.4%），EBITDA 17.3亿美元（同比- 2.2%），波动幅度远小于海运板块，展现出较强的抗周期能力。

达飞物流板块2025年主要业绩数据

最值得关注的是“其他业务板块” 的爆发式增长，成为 2025 年业绩的最大亮点。包含码头、空运、媒体等业务的该板块，全年营收同比大增 48.4% 至 42.6 亿美元，EBITDA 更是同比暴涨 115.3% 至 9.6 亿美元，利润率提升至 22.5%（较上年 + 7.0 个百分点）。

达飞码头、空运和媒体等业务板块2025年主要业绩数据

这一表现不仅有效对冲了海运板块的盈利下滑，更印证了达飞 “海陆空” 全产业链布局的战略价值。码头业务的布局扩张与空运业务的快速起量，形成了与核心海运业务的互补效应，增强了集团应对行业周期波动的敏捷性。

04

中远海运 (COSCO)：

稳中求进的中国航运巨头

• 业绩：营收2195亿元（约319亿美元），同比下降6.14%；归母净利润309亿元（约45亿美元），同比下降37.13%，货量2743万TEU（+5.8）。

• 市场地位：运营船舶556艘，运力360万TEU，份额10.7%，全球第四。

中远海运2025年主要业绩数据

2025年，中远海运保持了稳健的扩张步伐，净增26.81万TEU（+7.5%）。作为中国航运业的龙头企业，其在保障全球供应链稳定及推进数字化、绿色化转型方面走在前列。556艘运营船舶构成的网络，使其在亚太及“一带一路”航线上具备明显优势。

05

赫伯罗特 (Hapag-Lloyd)：

收购以星，重塑五强

• 业绩：营收211亿美元（+1.9%），EBIT11亿美元（-60.7%），货量1350万TEU（+8%）。

• 市场地位：运营船舶286艘，运力238.4万TEU，份额7.1%，全球第五。

赫伯罗特2025年主要业绩数据

2025年，赫伯罗特展现出极强的战略执行力与扩张野心。尽管受全球航运价格下行、双子座网络启动成本及绕航等因素影响，利润大幅下滑，但公司并未放缓战略节奏，反而在2026年初宣布全资收购以星航运（ZIM）。

一旦2026年底完成整合，赫伯罗特船队规模将超400艘，总运力突破 300 万 TEU，市占率直指10%，这不仅能进一步巩固其全球第五的排名，更能提升其在航线布局、货量结构及港口资源分配中的话语权，稳步向更具竞争力的综合航运企业迈进。

06

海洋网联船务 (ONE)：

在波动中寻求盈利平衡

• 业绩（1-12月）：营收168.9亿美元，净利润5.92亿美元。

• 市场地位：运营船舶270艘，运力210.4万TEU，份额6.3%，全球第六。

2025年，ONE经历了严峻的利润考验，尤其在2025财年第三季度（10—12月）出现8800万美元亏损，直接拖累全年盈利表现。尽管全年货运量维持在1280万TEU，但美西、欧洲等核心航线运价持续波动，成为盈利下滑的主要诱因。

ONE2025财年第三季度主要业绩数据

面对行业周期性压力，ONE聚焦成本管控、运营提效、数字化升级三大核心战略，持续优化航线结构、严控燃油与运营支出，同时通过数字化工具提升船舶调度与客户服务效率，努力抵消运价波动带来的利润冲击，在市场不确定性中维持了经营与网络的稳定性。

07

长荣海运 (Evergreen)：

逆势扩张船队，

以高效低碳构筑长期竞争力

• 业绩：营收约119亿美元（-18%），净利润约21亿美元（-51%）。

• 市场地位：运营船舶239艘，运力197.3万TEU，份额5.9%，全球第七。

2025年，长荣海运的运力净增率高达10.2%，是前十大航运巨头中增长最快的企业之一。尽管利润大幅下滑，但其依靠大批高效率、低能耗的新型超大型集装箱船交付，维持了较强的单箱成本优势。其战略导向十分明确：通过“规模扩张+能效升级+绿色低碳”三重发力，持续巩固长期竞争力，为行业复苏周期到来做好准备。

08

现代商船 (HMM)：

区域强者的战略扩张

• 业绩：营收约76.6亿美元（-6.9%），净利润约13.2亿美元（-50.3%）。

• 市场地位：运营船舶96艘，运力101.74万TEU，份额3%，全球第八。

HMM 2025年主要业绩数据

2025年，HMM运力同比增长12.8%，成功突破百万TEU 大关，在全球头部班轮公司中增速靠前。作为韩国航运的核心企业，HMM在行业盈利整体承压的环境下，依然坚定执行船队扩张与网络升级计划，展现出极强的战略定力。

09

阳明海运 (Yang Ming)：

稳健防御为先，

聚焦经营安全

• 营收/利润：营收约52.4亿美元（-27%），净利润约5.5亿美元（-73%）。

• 市场地位：96艘船舶，运力72.34万TEU，份额2.1%，全球第九。

在行业规模竞争日趋激烈的背景下，阳明海运2025年运力扩张保持高度克制，同比仅增长1.5%，是头部企业中最为谨慎的一家，同时利润降幅在同梯队企业中相对明显。

从战略执行来看，阳明海运聚焦船队结构优化、成本管控与运营稳健性，优先保障经营安全边际。尽管净利润降幅相对显著，但其防御型策略也体现了中型班轮公司在周期波动中的现实选择：在规模与成本优势相对有限的格局下，以稳健为先、蓄力中长期船队更新与绿色转型，为后续市场复苏预留空间。

10

以星航运 (ZIM)：

周期承压与战略抉择

• 业绩：营收69亿美元（-18.1%），净利润4.8亿美元（-77.7%），货量366.3万TEU（-2.4%）。

• 市场地位：运营船舶117艘，运力 70.45 万TEU，全球份额2.1%，全球第十。

以星2025年主要业绩数据

2025年，以星航运受运价低迷、轻资产模式下租金成本刚性的影响，盈利大幅收缩。面对行业整合加剧、头部企业规模优势持续强化的格局，以星于2026年初与赫伯罗特达成并购协议，目前交易尚在推进中，预计2026年底完成整合。

从战略视角看，以星的选择折射出行业趋势：单纯依靠运营灵活、缺乏重资产网络与规模支撑的商业模式，在周期波动中面临更大压力。此次并购是其应对市场格局变化的关键抉择，也成为全球航运集中度提升的重要缩影。

作者 | 小周伯通来源 | 物流沙龙
此文系作者个人观点，不代表物流沙龙立场